تقرير الوظائف لشهر يونيو 2026: الوظائف غير الزراعية دون التوقعات والبطالة تتراجع

حتى 2 يوليو 2026. الأرقام كما كانت عند صدور التقرير وخلال الساعة الأولى من التداول. وقد تغيّرت الأسعار منذ ذلك الحين.

صدر تقرير الوظائف لشهر يونيو يوم الخميس 2 يوليو 2026، قبل موعده المعتاد بيوم. فقد صادفت عطلة 4 يوليو يوم سبت، لذا أُغلقت الأسواق الأمريكية يوم الجمعة 3 يوليو، ونشر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي التقرير عند الساعة 08:30 بتوقيت نيويورك يوم الخميس.

ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 57,000 في يونيو. وكان متوسط التوقعات نحو 110,000. وعُدّل رقم مايو بالخفض من 172,000 إلى 129,000، وأزالت التعديلات على أبريل ومايو معاً 74,000 وظيفة من الأرقام السابقة.

تراجع معدل البطالة إلى 4.2%، من 4.3% في مايو. وكان السوق يتوقع عدم تغيّره. وجاء جزء من التراجع من انخفاض معدل المشاركة، أي أن عدداً أقل من الأشخاص احتُسبوا عاملين أو باحثين عن عمل. (المصدر: مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، 2 يوليو 2026.)

وارتفع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.5% على أساس سنوي، وكلاهما جاء متوافقاً مع التوقعات (المصدر: التقرير نفسه).

ما قاله التقرير

تباطأ التوظيف بشكل حاد. فزيادة بمقدار 57,000 مع تعديلات بالخفض تشير إلى سوق عمل يبرد بوتيرة أسرع مما توقعه المتنبئون.

تحرّك معدل البطالة في الاتجاه المعاكس، لكنه إشارة أضعف مما يبدو. فأرقام الوظائف غير الزراعية تأتي من مسح لأصحاب العمل، أما معدل البطالة فيأتي من مسح منفصل للأسر. وفي يونيو أظهر مسح الأسر خروج أشخاص من القوى العاملة، وهذا يخفض المعدل دون أن يجد أحد عملاً.

استقرت الأجور. وهذا مهم للاحتياطي الفيدرالي، لأن تسارع نمو الأجور كان سيزيد تضخم الخدمات.

وأثّرت العطلة أيضاً في التداول. فقد أُغلقت أسواق الأسهم والسندات الأمريكية يوم الجمعة، لذا جرى يوم الخميس تعديل المراكز الذي يتوزع عادةً على يومين، وكانت أسواق العملات أضعف سيولة من المعتاد يوم الجمعة. وكان من الممكن أيضاً أن تحدث فجوات سعرية عند الافتتاح يوم الاثنين 6 يوليو إذا ظهرت أخبار خلال عطلة نهاية الأسبوع الطويلة.

كيف تفاعلت الأسواق في الساعة الأولى

جاء رد الفعل الأول ميالاً إلى التيسير. فقد تراجعت عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل، وانخفض الدولار مقابل العملات الرئيسية، وارتفع الذهب.

السبب هو توقعات أسعار الفائدة. فقبل صدور التقرير كانت العقود الآجلة تسعّر احتمالاً حقيقياً لرفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في 2026. وفي توقعات يونيو كان تسعة من المسؤولين الثمانية عشر يتوقعون رفعاً واحداً على الأقل. ورقم ضعيف للوظائف غير الزراعية مع تعديلات بالخفض قلّل احتمالات الرفع، خاصة في اجتماع يوليو.

ماذا عنى التقرير للاحتياطي الفيدرالي

اتجه الاحتياطي الفيدرالي إلى التشدد في يونيو لأن توقعاته للتضخم ارتفعت. أما بيانات الوظائف فباتت تشير إلى الاتجاه الآخر:

• التوظيف يتباطأ وأرقام الأشهر السابقة عُدّلت بالخفض، وهو ما يرجّح الانتظار؛
• معدل البطالة تراجع، لكن ذلك يعود في معظمه إلى انخفاض عدد الأشخاص في القوى العاملة.

كانت حجة الرفع قائمة على التضخم بعد حرب إيران، لذا لم يكن بوسع تقرير وظائف واحد أن يحسمها. وحمل تقرير CPI في منتصف يوليو وتقرير PCE الذي تلاه وزناً أكبر من المعتاد، مع اجتماع لجنة FOMC في نهاية يوليو بعدهما. ومواعيد الإصدار وأوقاتها مدرجة في التقويم الاقتصادي. وللاطلاع على خلفية اجتماع يونيو، راجع مذكرتنا حول توقعات الاحتياطي الفيدرالي في يونيو.

ما كان المتداولون يراقبونه

• الذهب (XAU/USD): كان الذهب قد انخفض طوال يونيو مع ارتفاع توقعات أسعار الفائدة. ومسار أدنى لأسعار الفائدة الأمريكية سيدعمه. وإذا جاءت بيانات التضخم لشهر يوليو مرتفعة، ستعود حجة الرفع ويتلاشى ذلك الدعم.
• الدولار الأمريكي: كان الدولار قد ارتفع بعد اجتماع يونيو. فإذا تبعت بيانات الوظائف الأضعف بيانات تضخم أهدأ، سيضيق فارق الفائدة الذي دعمه. أما التضخم المتماسك فسيُبقيه مدعوماً.
• EUR/USD وGBP/USD: منح ضعف الدولار هذين الزوجين مجالاً للارتفاع. لكن أي حركة مستدامة تحتاج إلى تضيّق الفارق بين توقعات أسعار الفائدة الأمريكية والأوروبية، ونادراً ما يحقق تقرير واحد ذلك.
• السيولة: كان يوم الجمعة 3 يوليو عطلة أمريكية. والأسواق ضعيفة السيولة قد تضخّم التحركات وتوسّع السبريد، والمراكز المحتفظ بها خلال عطلة نهاية الأسبوع تحمل خطر حدوث فجوة عند افتتاح الاثنين. ويشرح دليلنا لتداول بيانات الوظائف غير الزراعية كيف يتصرف السبريد والسيولة حول صدور التقرير.

الخلاصة

ارتفعت الوظائف غير الزراعية بنحو نصف ما كان متوقعاً، وعُدّلت أرقام الأشهر السابقة بالخفض، وتراجعت البطالة لأسباب لا تشير إلى سوق عمل أقوى. وقرأت الأسواق ذلك على أنه يقلّل فرص رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة، فانخفض الدولار بينما ارتفع الذهب. وظلت بيانات التضخم في يوليو العامل الحاسم للاحتياطي الفيدرالي والدولار والذهب.

تستخدم العقود مقابل الفروقات الرافعة المالية. قد تخسر أموالك بسرعة، وقد تخسر كل المال الذي تودعه. لا تتداول إلا بمال يمكنك تحمّل خسارته.

أسئلة حول تقرير الوظائف لشهر يونيو

هل كان تقرير الوظائف لشهر يونيو 2026 قوياً أم ضعيفاً؟

كان ضعيفاً من حيث التوظيف وأكثر تماسكاً من حيث البطالة. فقد ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 57,000، أي نحو نصف التوقعات البالغة قرابة 110,000، وعُدّلت أرقام الأشهر السابقة بالخفض. وبحسب بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، تراجع معدل البطالة إلى 4.2% مقابل 4.3% متوقعة، ويرجع ذلك جزئياً إلى انخفاض معدل المشاركة.

لماذا تراجعت البطالة بينما تباطأ التوظيف؟

يأتي الرقمان من مسحين مختلفين. فأرقام الوظائف غير الزراعية تأتي من مسح لأصحاب العمل، ومعدل البطالة يأتي من مسح للأسر. وفي يونيو أظهر مسح الأسر أيضاً عدداً أقل من الأشخاص في القوى العاملة، وهو ما قد يخفض معدل البطالة دون أي زيادة في الوظائف.

هل غيّر التقرير احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في 2026؟

خفّضها. فضعف التوظيف يمنح الاحتياطي الفيدرالي سبباً أقل لرفع أسعار الفائدة، وابتعدت الأسواق عن توقع رفع في اجتماع يوليو. وكانت حجة الرفع في توقعات يونيو قائمة أساساً على التضخم، لذا ظل تقريرا CPI وPCE في وقت لاحق من يوليو الأهم. وكان تسعة من المسؤولين الثمانية عشر قد توقعوا رفعاً واحداً على الأقل في 2026.

كيف تفاعل الدولار والذهب مع صدور التقرير؟

انخفض الدولار وارتفع الذهب في الساعة الأولى، مع تراجع عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل. وضعف الدولار وانخفاض العوائد يدعمان الذهب عادةً. لكن حجم الحركة الأولى ليس دليلاً على اتجاه الأسعار خلال الأيام التالية.

لماذا صدر تقرير يونيو يوم الخميس؟

لأن 4 يوليو 2026 صادف يوم سبت، فاحتُفل بالعطلة الأمريكية يوم الجمعة 3 يوليو. ونشر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي التقرير يوم الخميس 2 يوليو بدلاً من يوم الجمعة المعتاد، وكانت الأسواق الأمريكية مغلقة في اليوم التالي.

هذا تعليق على السوق، وليس نصيحة استثمارية شخصية.