ما الذي يحرّك EUR/USD: ستة عوامل

زوج EUR/USD، أي اليورو مقابل الدولار الأمريكي، هو أكثر أزواج العملات تداولاً في العالم. فهو يسعّر أكبر اقتصادين متقدمين أحدهما مقابل الآخر، لذا تمتد آثار حركته إلى بقية سوق العملات.

وغالباً ما يتحدد اتجاهه بعدد قليل من العوامل المتكررة. والعوامل الستة أدناه مرتبة تقريبياً حسب مقدار ما تفسّره عادةً من حركته.

1. الفارق بين أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي

تميل الأموال إلى الاتجاه نحو العملة التي تدفع فائدة أعلى. لذلك يكون أهم عامل يحرّك EUR/USD عادةً هو الفارق بين أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، المعروف بفارق أسعار الفائدة.

وإليك موقف البنكين المركزيين عند نشر هذا الدليل، بتاريخ 4 أغسطس 2026. أبقى الاحتياطي الفيدرالي النطاق المستهدف عند 3.50% إلى 3.75% في 29 يوليو 2026. وجاء التصويت 9 مقابل 3، وأراد المعارضون الثلاثة جميعاً رفعاً بمقدار ربع نقطة. ورفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو، ليصل سعر فائدة تسهيلات الإيداع إلى 2.25% اعتباراً من 17 يونيو 2026. وكان ذلك أول رفع للفائدة من البنك المركزي الأوروبي منذ سبتمبر 2023، ثم أبقى الفائدة دون تغيير في يوليو. وبذلك بقيت الفائدة الأمريكية أعلى من سعر فائدة الإيداع لدى البنك المركزي الأوروبي بنحو 125 إلى 150 نقطة أساس.

الفارق الواسع لصالح الولايات المتحدة يدعم الدولار، لأن الودائع بالدولار تدرّ عائداً أعلى. كما تسعّر الأسواق الاتجاه المتوقع لأسعار الفائدة. ففي منتصف 2026 كان البنك المركزي الأوروبي قد بدأ رفع الفائدة بينما بقي الاحتياطي الفيدرالي على حاله، لذا كان من المتوقع أن يضيق الفارق. وقد ساعد هذا التغيّر المتوقع اليورو أكثر مما ساعده حجم الفارق نفسه.

ولهذا السبب تُعد قرارات الفائدة والبيانات والمؤتمرات الصحفية للبنكين أهم المواعيد في تقويم EUR/USD. وقد يحرّك توزيع الأصوات الزوج بقدر ما يحرّكه القرار نفسه. فثلاثة أصوات معارضة لصالح الرفع، كما حدث في يوليو، تخبر السوق بأن الخطوة التالية قد تكون رفعاً.

2. الدولار الأمريكي ومؤشر DXY

تنعكس حركات الدولار العامة مباشرة على EUR/USD. فالدولار هو العملة الرئيسية للتجارة العالمية واحتياطيات البنوك المركزية، لذا يظهر أي تغيّر في قيمته في كل زوج رئيسي.

والمقياس المعتاد هو مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) الذي تنشره ICE. ويقيس الدولار مقابل ست عملات. واليورو أكبرها، بنسبة 57.6% من السلة (المصدر: الأوزان الثابتة للمؤشر لدى ICE). وهذا أكثر من الين الياباني والجنيه الإسترليني والدولار الكندي والكرونة السويدية والفرنك السويسري مجتمعة.

ولأن اليورو يهيمن على المؤشر، يتحرك EUR/USD ومؤشر DXY عادةً في اتجاهين متعاكسين. فحين يرتفع المؤشر، ينخفض EUR/USD عادةً.

ولهذا تحرّك الزوجَ أخبارٌ لا علاقة لها بأوروبا. فتقرير الوظائف الأمريكي، أو تغيّر توقعات الاحتياطي الفيدرالي، أو الاندفاع نحو الدولار خلال موجة بيع، كلها قد تدفع EUR/USD إلى الانخفاض. وقبل أن تكوّن رأياً بشأن EUR/USD، تحقّق مما إذا كان الدولار يرتفع أم ينخفض مقابل العملات الرئيسية الأخرى. ويشرح دليلنا عن مؤشر الدولار الأمريكي كيفية بناء المؤشر.

3. النمو النسبي: بيانات الولايات المتحدة ومنطقة اليورو

تستجيب أسعار الفائدة لأداء كل اقتصاد، لذا يُعد النمو النسبي عاملاً أبطأ لكنه ثابت في تحريك الزوج.

فحين تكون البيانات الأمريكية أقوى باستمرار، يميل الدولار إلى الاستفادة بطريقتين: يشتري المستثمرون المزيد من الأصول الأمريكية، وتتوقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وحين تتفوق بيانات منطقة اليورو على البيانات الأمريكية، يدعم المنطق نفسه اليورو.

والإصدارات التي يتابعها معظم المتداولين هي:

• الولايات المتحدة: الوظائف غير الزراعية ومعدل البطالة، والناتج المحلي الإجمالي، ومسحا ISM للتصنيع والخدمات، ومبيعات التجزئة.
• منطقة اليورو: الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات (PMI)، والبيانات الألمانية، لأن ألمانيا أكبر اقتصاد في التكتل، والبطالة.

وما يحرّك السعر هو المفاجأة، أي الفرق بين الرقم الفعلي والتوقعات. فالرقم القوي الذي يبقى دون التوقعات قد يُضعف العملة، والرقم الضعيف الذي جاء أفضل مما كان يُخشى قد يرفعها. ويتناول دليلنا لتداول NFP تقرير الوظائف الأمريكي بالتفصيل.

4. الإقبال على المخاطرة والطلب على الدولار في الأزمات

أحياناً يتحرك EUR/USD مع الإقبال على المخاطرة في الأسواق الأخرى، بغض النظر عما تقوله صورة أسعار الفائدة.

فالدولار هو العملة التي يشتريها معظم المستثمرين حين تكون الأسواق تحت الضغط. وخلال صدمة جيوسياسية، أو ذعر مصرفي، أو هبوط حاد في الأسهم، يميل الطلب على الدولار إلى الارتفاع ويميل EUR/USD إلى الانخفاض. ويسمّي المتداولون ذلك «العزوف عن المخاطرة» (risk-off).

وحين تهدأ الأسواق («الإقبال على المخاطرة» أو risk-on)، قد ينعكس التدفق. فتخرج الأموال من الدولار إلى أصول تعتمد أكثر على النمو، وقد يتعافى EUR/USD. ويُنظر إلى اليورو عموماً على أنه أكثر حساسية للدورة الاقتصادية من الدولار.

وتظهر المؤشرات عادةً في الأسواق الأخرى: مؤشرات الأسهم، ومقاييس التقلب، وعوائد السندات الحكومية. ففي يوم تهبط فيه الأسهم بقوة، قد يطغى الطلب على الدولار على كل العوامل الأخرى المذكورة هنا لجلسة أو جلستين. وهذا يفسّر أياماً كثيرة ينخفض فيها اليورو مع أن أخبار منطقة اليورو تبدو جيدة.

5. بيانات التضخم: مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي ومؤشر HICP في منطقة اليورو

تشكّل بيانات التضخم توقعات أسعار الفائدة. وهذا يجعل مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) والمؤشر المنسّق لأسعار المستهلك في منطقة اليورو (HICP) من أكثر الإصدارات تحريكاً لزوج EUR/USD.

وتوضح أرقام منتصف 2026 كيف يعمل ذلك. فبحسب إصدار يونيو 2026 من مكتب إحصاءات العمل، ارتفعت أسعار المستهلك الأمريكية 3.5% على مدى 12 شهراً، وارتفعت الأسعار الأساسية (باستثناء الغذاء والطاقة) 2.6%. وانخفضت الأسعار 0.4% على أساس شهري، وهو أكبر انخفاض شهري منذ أبريل 2020، ويعود ذلك أساساً إلى تراجع أسعار الطاقة. وجاء الرقمان الرئيسي والأساسي كلاهما دون التوقعات.

أما التضخم في منطقة اليورو فتحرك في الاتجاه المعاكس. فقد قدّر التقدير الأولي لشهر يوليو 2026 الصادر عن يوروستات (المصدر: يوروستات، 31 يوليو 2026) التضخم السنوي عند 2.9%، ارتفاعاً من 2.8% في يونيو، مع تضخم أساسي عند 2.5% وارتفاع أسعار الطاقة 10.0% مقارنة بالعام السابق.

ويتبع تفاعل السوق منطق العامل 1. فالتضخم الأمريكي الأدنى من التوقعات يجعل رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي أقل احتمالاً ويقرّب موعد الخفض، وهو ما يميل إلى إضعاف الدولار. أما التضخم الأعلى من التوقعات في منطقة اليورو فيُبقي احتمال مزيد من الرفع لدى البنك المركزي الأوروبي قائماً، وهو ما يميل إلى دعم اليورو. وكان تباطؤ الأسعار الأمريكية وارتفاع أسعار منطقة اليورو جزءاً كبيراً من أسباب صمود اليورو في منتصف 2026.

وكما في بيانات النمو، العبرة بالمفاجأة. فرقم CPI أو HICP البعيد عن التوقعات، كما كان الرقم الأمريكي لشهر يونيو، كثيراً ما يُحدث واحدة من أكبر الحركات خلال اليوم في ذلك الشهر.

6. السياسة والمالية العامة

قد تحرّك الأحداث السياسية EUR/USD بمفردها، لأن العملات تعكس الثقة في استقرار الدولة وماليتها العامة.

ففي الولايات المتحدة، تشمل العوامل نزاعات الموازنة وسقف الدين، وسياسة التجارة والرسوم الجمركية، والانتخابات. وفي أوروبا، يتفاعل الزوج مع كل ما يؤثر في الثقة بمنطقة اليورو ككل: الانتخابات في الدول الأعضاء الكبيرة، وصعوبة تشكيل الحكومات، والمخاوف بشأن ديون إحدى الدول الأعضاء، وقرارات الموازنة على مستوى الاتحاد الأوروبي.

والطاقة هي حلقة الوصل بين الجغرافيا السياسية واليورو. فمنطقة اليورو تستورد معظم طاقتها، لذا فإن أي صراع يهدد الإمدادات يرفع التضخم الأوروبي، وينعكس ذلك على سياسة البنك المركزي الأوروبي. وهذه هي السلسلة التي تقف وراء رفع البنك المركزي الأوروبي للفائدة في يونيو 2026، الذي جاء بعد ارتفاع أسعار الطاقة في 2026.

وكثير من الأحداث السياسية غير مجدول، لذا كثيراً ما تسبب فجوات سعرية وقفزات مفاجئة في التقلب. ولا يمكن لأحد أن يتوقع كل عنوان إخباري. لكن يمكن للمتداولين تقليل حجم مراكزهم قبل المواعيد المعروفة مثل الانتخابات ومواعيد الموازنة النهائية والقمم.

العوامل الستة في لمحة

كيف يُتداول EUR/USD كعقد مقابل الفروقات على MT5

يتداول المتداولون الأفراد عادةً EUR/USD كعقد مقابل الفروقات (CFD). ويتيح لك هذا العقد اتخاذ مركز على السعر دون امتلاك أي من العملتين. فتشتري إذا توقعت ارتفاع اليورو مقابل الدولار، وتبيع إذا توقعت انخفاضه.

وفي NAMH Global، يتوفر EUR/USD كعقد مقابل الفروقات على MetaTrader 5، على سطح المكتب أو في متصفح الويب أو على الجوال. وتوفر MT5 الرسوم البيانية والمؤشرات والتقويم الاقتصادي التي تحتاجها لمتابعة العوامل المذكورة أعلاه. ويشرح مسرد المصطلحات لدينا المصطلحات المستخدمة هنا، ويتناول دليلنا عن الرافعة المالية في الفوركس الهامش، وتصف صفحة الفوركس السوق بشكل أوسع.

عقد الفروقات يستخدم الرافعة المالية، والحساب يبيّن ما يعنيه ذلك. فاللوت القياسي الواحد من EUR/USD يساوي 100,000 يورو. وعند سعر افتراضي قدره 1.1000، يكون المركز بقيمة 110,000$، وتساوي كل نقطة (0.0001) مبلغ 10$. ومع رافعة مالية 1:500، وهي الحد الأقصى في حساب ECN لدينا، يكون الهامش اللازم لهذا المركز 220$. وحركة ضدك بمقدار 22 نقطة، وهي حركة قد يقطعها EUR/USD في جلسة واحدة، تُفقدك 220$، أي الهامش كله. ويُحسب الربح والخسارة على كامل المركز البالغ 110,000$، لذا تكلّفك كل نقطة إضافية 10$ أخرى. وفي حساب ECN تدفع أيضاً 5$ لكل لوت قياسي ذهاباً وإياباً.

حدد حجم كل مركز بحيث تكون الخسارة عند وقف الخسارة جزءاً صغيراً من حسابك. ويمكنك التدرّب أولاً على حساب تجريبي، أو مقارنة أنواع الحسابات.

تستخدم العقود مقابل الفروقات الرافعة المالية. قد تخسر أموالك بسرعة، وقد تخسر كل المال الذي تودعه. لا تتداول إلا بمال يمكنك تحمّل خسارته.

أسئلة عن EUR/USD

ما أكبر عامل منفرد يحرّك EUR/USD؟

الفارق بين أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو هو عادةً أكبر عامل. فحين تتوقع الأسواق أن تبقى الفائدة الأمريكية أعلى بكثير من فائدة منطقة اليورو، يميل الدولار إلى جذب الأموال ويميل EUR/USD إلى الانخفاض. وحين يُتوقع أن يضيق الفارق، يميل اليورو إلى الارتفاع.

ما علاقة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بزوج EUR/USD؟

يشكّل اليورو 57.6% من سلة مؤشر DXY، لذا يتحرك الاثنان عادةً في اتجاهين متعاكسين. فحين يرتفع المؤشر، ينخفض EUR/USD عادةً. ومصدر الأوزان هو ICE، الجهة التي تنشر المؤشر.

هل يتحرك EUR/USD ومؤشر DXY دائماً في اتجاهين متعاكسين؟

لا، وإن كانا يفعلان ذلك في معظم الأوقات. فالمؤشر يضم أيضاً الين والجنيه الإسترليني والدولار الكندي والكرونة السويدية والفرنك السويسري، لذا قد تؤدي حركة كبيرة في إحداها إلى عدم تزامن المؤشر وEUR/USD لفترة.

لماذا تحرّك بيانات التضخم EUR/USD إلى هذا الحد؟

لأنها تغيّر ما تتوقعه الأسواق من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة. فالرقم الأمريكي الأدنى من التوقعات يميل إلى إضعاف الدولار، والرقم الأعلى من التوقعات في منطقة اليورو يميل إلى دعم اليورو. وحجم المفاجأة أهم من المستوى نفسه.

هل EUR/USD زوج مناسب للتعلّم عليه؟

إنه أكثر أزواج العملات تداولاً وأكثرها تغطية، ما يسهّل العثور على بيانات وتعليقات حوله. لكن ذلك لا يجعله منخفض المخاطر. فعقد الفروقات على EUR/USD يستخدم الرافعة المالية وقد يتحرك بسرعة حول صدور البيانات وقرارات البنوك المركزية.

هل يمكنني تداول EUR/USD مع NAMH Global؟

نعم، كعقد مقابل الفروقات على MetaTrader 5، على سطح المكتب أو في متصفح الويب أو على الجوال. ويمكنك تجربته على حساب تجريبي أولاً. تستخدم العقود مقابل الفروقات الرافعة المالية. قد تخسر أموالك بسرعة، وقد تخسر كل المال الذي تودعه.

NAMH Global Ltd شركة مسجّلة في سانت لوسيا (رقم 2024-00372). وهي غير مرخّصة من أي جهة لتنظيم الأوراق المالية. هذا المقال معلومات عامة، وليس نصيحة استثمارية أو توصية.